公司于2013年2月22日發布業績快報公告：預計2012年1月-12月共實現營業收入13.23億元，同比增長12.8%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.81億元，同比增長24.85%；剔除2012年5月30日公開發行股票增加的凈資產后，加權平均ROE同比增長1.52%至18.38%；每股收益0.40元。數據全面向好，符合預期。
　　點評：
　　產品結構持續升級，業績符合預期。公司12年經營情況良好，加權平均凈資產收益率比上年同期降低3.14%的主要原因是公司2012年5月30日公開發行股票增加的凈資產所致，剔除該因素加權平均凈資產收益率為18.38%，比上年同期增長1.52%。我們認為，高端產品的推廣提升帶動了珠江品牌的影響力，未來公司產品結構將持續優化，產銷規模也將持續增長。另外，成本費用的有效控制也使公司的盈利能力繼續增強。
　　小貸公司利好公司產品銷售。作為主發起人和大股東，公司于今年2月8日公告發起成立小貸公司，主要目的是對公司的上下游企業或個人提供扶持，增加收入來源。自2011年起，以愷撒堡位代表的高端產品年均銷售增速高達40%，均價較傳統系列有較大幅度提升，這無疑給下游經銷商帶來了一定的資金壓力。我們認為，小貸公司的成立不僅能給上周供應商提供支持、通過收取利息降低成本，還能為下游經銷商緩解資金壓力、提高公司產品的鋪貨效率，屬長期利好。
　　維持買入評級。公司系國內鋼琴業領袖品牌、國際市場的銷量冠軍，擁有56年的鋼琴制造歷史,全球市場占有率20%,國內占有率25%,市場地位穩固。從今年1月訂貨會的情況看，我們認為公司13年業績增長幅度約為25%-35%，預計13-14年EPS分別為0.51元、0.67元，對應PE23倍、18倍，維持至買入評級。