南京樂博樂器股份有限公司(下稱南京樂博)董事長姚廣生最終還是沒能逃脫高利貸崩盤的魔咒。

《第一財經日報》記者從多個途徑獲悉，姚廣生目前正在接受南京市白下區公安分局的調查，原因可能與其卷入數億民間借貸有關。

自從上周末，南京樂博位于洪武路340號蘇發大廈二樓的會議室已被債權人占據。姚廣生出事的消息讓這些借錢給他的債權人坐立不安。其中一位債權人告訴記者，目前已有30多位債權人現身，根據債權人登記情況，姚廣生欠下的高利貸超過2億元，月息在3%~8%。借款協議均由姚廣生個人與債權人簽訂，并且大部分借款未作擔保。

上述債權人告訴記者，姚廣生去年底向其借錢，用于南京樂博的發展，今年前4個月付息都很正常，但從5月起，便再也沒有收到過利息。

姚廣生的突然出事，也讓南京樂博的上市計劃顯得遙不可及。

風投引入現瘋狂

南京樂博是一家樂器銷售連鎖企業，為姚廣生一手創辦。截至去年底，南京樂博在全國擁有近90家門店。姚廣生目前持有公司57%的股份。

2010年12月，樂博樂器受到江蘇盛泉創業投資有限公司的青睞。江蘇盛泉以出資2000萬元認購新增注冊資本570萬元的方式，成了南京樂博第二大股東，持股比例為15.966%，姚廣生個人持股比例則下降至64.811%。

2011年3月，樂博樂器再度引入兩家風投——南京文化創業投資有限公司以及南京東鼎投資置業有限公司。兩家新風投分別出資2000萬元和769萬元，獲得樂博樂器約6.4%和2.5%股份。姚廣生和第二大股東江蘇盛泉的持股比例則變為57%和17.2%。這一持股比例維持至今。

風投相繼入股，一方面對公司業績提出了更具體的要求，另一方面也讓白手起家的姚廣生的商業野心迅速膨脹開來，公司曾計劃在2012年登陸深交所創業板。

2010年起，南京樂博提出了5年實現500家樂博音樂文化經營連鎖店的計劃，而在2009年底，南京樂博的門店數量僅僅在40家左右。

此外，南京樂博還計劃打造倉儲式展示銷售及配送物流基地，包括2萬平方米倉儲配送中心1萬平方米展示中心和多媒體大廳，以及需要征地100畝的物聯網管理中心項目。

這還不是姚廣生的全部設想，南京樂博曾計劃在今年推出電子商務平臺，并且打造最具特色的文化產業基地。這一基地將包括音樂創意體驗館、音樂(含樂器)博覽館、音樂藝術創作中心、演藝中心、教育培訓中心和總部管理中心等多項功能，一期用地150畝。

輕資產模式下的融資困境

事實上，對于南京樂博激進的擴張模式，業內一直存在爭議，同時也猜測姚廣生作出如此決定是受到資本的壓力。

這一行業需要投資人對樂器很了解，你要懂樂器才能投資做樂器。跟其他行業不一樣，你做服裝，只要有審美，有錢，你就可以做了。樂器不是有錢就可以做的一個行業。 一家鋼琴制造企業的總經理對記者表示，這個行業很小，也沒有人可以選擇，都要自己培養。這就是最難的事情。講實話，賣樂器比賣汽車還難，汽車連鎖你可以開，因為你隨便招招有這方面經驗的人，琴行不可以。

進入2011年，伴隨擴張計劃的展開，南京樂博面臨的資金瓶頸開始逐漸顯露。

按照南京樂博2010年制定的擴張計劃，五年內要打造500家樂博音樂文化經營連鎖店，預計總投資6.5億元；打造倉儲式展示銷售及配送物流基地，預計總投資3.5億元；打造最具特色的文化產業基地，預計投資超過15億元。

即使有三家風投的投資，對于要完成如此大規模的擴張，南京樂博實際上也顯得力有不逮。截至2010年底，南京樂博全年銷售收入為5987.8萬元，凈利潤752萬元，依靠自有資金根本已無法支持上述擴張計劃。

但與此同時，輕資產模式的南京樂博也難以叩開銀行貸款的大門。截至2011年9月30日，樂博樂器總資產只有1.46億元，并且大多為流動資產。

南京樂博旗下的門店多是租賃而來，由于公司缺少固定資產，沒有足夠的抵押物，因此難從銀行獲得貸款。一位業內人士告訴記者。

正是融資的困境，讓姚廣生走上了民間借貸的不歸路。

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